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易津资本陈方明: 投纯电重卡【高迈新能源】的逻辑

2018-08-14    来源: 中国财经网  跟贴 0

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以下内容为易津资本内部投资分享:

陈方明,知名风险投资人,易津资本创始人,2017年度“中国股权投资人物TOP30”。专注于新能源及新能源汽车产业链、新材料、高端制造、医疗等领域10余年。以振兴实业和严谨的科学家精神,陈方明先后主导投资了中来股份(300393)盛弘电气(300693)、凯世通、高迈新能源等60余个项目。

新能源汽车是一个热门领域,燃油车时代中国落后日德等国家太多,而新能源汽车的到来,让中国有了可以弯道超车的机会,所以国家从政策上大力扶持,众多企业也看中这个拥有巨大潜力的行业,纷纷布局,打算一展身手。

迷茫的开局,技术和市场问题一度让行业陷入停滞

 

 

目前全球范围内正式上市的电动重卡,屈指可数,国内更是寥寥无几。

2017年末,特斯拉刚发布半挂电动卡车Tesla Semi,比亚迪也在去年刚上市了首款电动重卡Q1。这些锂电池驱动的电动汽车占据了目前新能源汽车市场的绝对主流,还有极少几家重卡生产企业正在研发燃料电池卡车,如潍柴动力、中国重汽,日本丰田。

市场目前面临诸多难题,如充电慢,严重浪费客户时间;电池温升快;电池衰减严重;电池寿命短;商业模式难以测算,这也是鲜少有企业进入这一领域的原因。

  以上也让我们在投资初期一度困惑。

固定线路重卡市场空间巨大,让投资人眼前一亮

经过调研,才发现知识的贫穷限制了我们的视野。调研分析结果,短距离、固定路线的运输市场最终让我们眼前一亮。

按照重卡总容量,2017年市场规模约700万台,固定线路重卡原煤、水泥、钢材、焦炭、砂石骨料等公路运输重卡50万辆左右,港口10万辆左右,场内物流约7万辆,以及短距离城际运输、仓库、环卫、渣土、机场、出口等,总量不低于70万辆,固定线路重卡份额约占重卡总容量10%。

目前,鄂尔多斯、包头、大同、榆林,这些柴油车聚集的地区,每年来往的重卡数量在300万台左右,如果全部实现电动化,其意义不言而喻。

由于目前纯电动重卡刚起步,市场渗透率及市场份额较小,故纯电动重卡市场规模极大,预计未来三年,纯电动重卡市场规模将达上百亿元。

按照重卡年新增总容量70万辆,其中固定线路约7万辆,纯电重卡渗入率1%,2017年纯电重卡总市场规模约7亿元;预计2019年纯电动重卡在固定线路渗透率达到10%左右,市场规模将达到上百亿元,规模巨大。未来三年,新能源重卡年均增长率将超过100%。

行业痛点:治理雾霾,柴油车限行,加上油耗高,传统物流企业举步维艰

每到秋冬季,国内较大一部分区域被雾霾笼罩。原因各种各样,其中一个严重的因素是某些区域燃油重卡的排气(一辆重卡相当于300台乘用车的污染)。因此,在2017年2月,《京津冀及周边地区2017年大气污染防治工作方案》出炉了,规定天津港不再接收公路运输煤炭。7月底前,天津港不再接收柴油货车运输的集港煤炭。9月底前,天津、河北及环渤海所有集疏港煤炭主要由铁路运输,禁止环渤海港口接收柴油货车运输的集疏港煤炭国内限制重卡。

我们预计该政策将逐步扩展到污染较重的东北、华北和华中等省市,减少燃油重卡的上路。

对于物流企业的经济效益来说,按传统燃油重卡日行400KM计算,日均能耗约160L柴油,柴油单价目前7元左右,日能耗成本约为1120元,物流企业负担较重。

高迈率先给出电动重卡解决方案,敲开市场之门

就在特斯拉、比亚迪新能源重卡还在襁褓之中时,一家由中国的动力大王带领的创业公司已经悄悄的跑在了前面。2017年11月17日,特斯拉刚发布了重卡的车型,次日,高迈新能源的快充重卡就已经开始了试运行。

高迈给市场交出的第一份答卷是快充型纯电重卡,满充充电时间仅30分钟,载电量280度,续航里程达150KM。

 

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物流市场救星:纯电动重卡节能、降耗、环保,受到市场欢迎

从节能角度看,一台传统重卡一年需要用掉60吨柴油,如果按照计划推动100万台重卡的电动化,那么1年就相当于节省1800万吨柴油,将给国家减少近20%的石油进口量,对国家的能源安全意义重大。

再从经济角度来看,高迈目前的纯电重卡的耗电量为2KWh/Km,400Km耗电800KWh,港口充电费用0.8元/KWh(煤矿区更低),日能耗成本为640元,对比传统燃油车日能耗成本节省约40%,可以为相关运营方企业带来巨大的经济效益。

 

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客户示范效应带动,订单合同源源不断

截至18年8月,高迈交付订单达到了1000台,并已与众多客户达成了合作协议。

2017年7月高迈与大同市同蔚阳商贸签订第一批20辆车的租用合同,潜在客户有榆林煤矿、兖州煤矿、太仓港、上海港等等。

 

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商业模式:可租可售更灵活

高迈新能源采用整车租赁的经营模式:由高迈融资生产,寻找合适的客户,将整车租赁给他们,租赁费用为按节约费用的70-90%,电费及充电服务费另算,租期6年。可租可售,更为灵活,有利于公司快速发展。

 

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     高迈的快充重卡,可租可售的商业模式,从企业经营来说,生命周期内较燃油重卡至少节省50%的成本。

 

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热管理控制是高迈独家核心技术

高迈目前具有的国内独家技术有:直冷型热管理系统(如宝马i3直冷系统):通过制冷剂,将冷气直接打入电池包中;危险点预先控制管理系统(DPM+UATT)。

 

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技术团队知识经验涵盖整车设计、电池、热管理等多个领域。目前已取得的专利有8项,在申请的专利有6项,其中热管理技术为苏州高迈的核心技术,可大幅度提升电池寿命、稳定电池性能。

高迈目前正在进行的“循环的金三角”计划,主要基于中科院大连化物所李灿院士的CO2高选择性高稳定性加氢合成甲醇研究,“打造液态阳光、构筑水醇环链金三角”,未来将在兰州建立示范基地,为未来布局,电动重卡车的未来将更加环保、节能。

 

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动力大王领军,团队实力雄厚

动力大王是谁?王建明,前玉柴董事长。

在王总带领下,玉柴发动机年销量自1000台增至20.5万台,销售收入连续20年以82%的年平均增幅由1000万元增至137亿元,并使玉柴国际于1994年11月成为第八家在纽约主板上市的中国企业。

在本该退休养老的年龄,王建明创立了高迈。这个年龄出来在创业,不是为了钱,而是一份责任心-他觉得现在污染太严重了,作为一个老企业家,自己应该为节能减排做出贡献,所以做了电动重卡项目。

 

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(活动照片:特邀王建明董事长给巴菲特读书会做分享)

高迈团队核心成员还有:曾创造了适用于插电式混合动力的AMT自动变速箱连续三年、连年翻番的销售奇迹的总经理卢进总经理。有着十余年锂离子电池研制经验,曾负责嫦娥三号和五号探测器、火星探测器以及其他多颗卫星用锂离子电池组研制的王总等多位电池研发和造车专家。

营收与利润正在奔跑

2018年高迈预计销售1500台280KWh的三电系统,收入约11.25亿元,净利润约1亿元。鉴于该1500辆纯电重卡投放期限不足1年,故运营投资净收益较低,约0.338亿元。

同时预计销售500台140KWH重卡相关三电系统及重卡的运营,收入约2.4亿元,净利润约0.58亿元。

 2018年总收入合计约13.6亿元,净利润约1.8亿元。

 

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资本进度

根据项目最新一轮融资,高迈估值22亿。预计最早2022年报备IPO。

最新动态:2018年7月,苏州高迈纯电动重卡项目现已落户常德绿色动力特色小镇,建成了1.5G瓦时、完整达标工业4.0级的PACK总成智能制造工厂。整车生产总规划为5万台,将于今年年底完成首条生产线的投产,项目满负荷生产后,可实现年产值500亿元以上。

投资人感悟

本案由知名风险投资人、易津资本创始人陈方明主导。

2017年3月,陈方明和杨韵惠共同出资投资了高迈新能源,目前高迈估值已从4000万攀升到了22亿。

 

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投资感悟:

对行业的熟悉让陈方明能早一步看到行业的趋势,在接触一个项目时,首先要分析企业从事的细分领域是否靠谱。“企业战略不能出错,产品方向有没有市场和价值是关键”;

其次,看产品。“我们有一些LP就是产业链的终端用户,产品能不能在终端客户那里得到认证,能否提升效率、降低成本,这些都是我们考量的因素”;

最后,看人。“通过几次交流我们会确认这个人是不是靠谱,我认为如果事对了,人也对了,即便能力稍微差一点也可以补得上去。”

投资目标:

坚信绿水青山就是金山银山。我们的目标是:打造新能源产业的生态圈。在新能源领域的发电端,易津资本布局风能、光伏等相关配套领域,投资天盛新材、凯世通、神山风电、瞩日能源、利德浆料;下游应用储能层,投资了电能管理及储能应用企业盛弘股份;再向新能源汽车领域及充电领域,投资了整车公司:高迈新能源、混合动力及电动总成公司易矩汽车,充电界的OFO闪开来电等公司。

布局优势:

“有了上下游产业链,有了电动重卡我们也有了很强的议价功能,对我们而言,投资最重要第一是企业是否可靠,第二就是价格,价格越低、安全垫越高。我们会利用自身在这个产业上下游产业链的优势来提高自己的议价的功能,从而提高投资安全性。”




原链接:
th.jshills.com/resource/show/index?model_id=1&id=3227037




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